“大消费高手”王园园为何成了困难户？

近期伴随着股市震荡上行、基金赚钱效应的恢复，基金销售市场回暖。但北京青年报记者注意到，投资者对不同的行业的投资态度也比往年有了较大的变化。一些低位科技类的基金以及偏债型基金受到欢迎，而大消费类题材由于去年涨幅过大，今年很多投资者选择了兑现。相关新发的基金也没有此前火爆。

比如，“大消费高手”王园园的新发基金富国高质量混合(012255)，募集不尽如人意。富国高质量混合从6月2日开始募集，10多天过去，还没有到50亿规模，并且此前该基金已经把募集规模上限，从80亿元调整至50亿元。

近1年在管基金收益率较高

“大消费高手”王园园新发基金下调规模，一定程度上也跟近期主题定位在消费类的基金规模较大有关。实际上，基金市场还未恢复到年初的水平。据了解，5月份以来，共有17只基金发布了延长募集公告，这些基金有九成属于权益类基金，其中，5月上旬和中旬发布延长募集公告的基金数量.多。同时，5月份还出现了1只募集失败的基金。

王园园深耕大消费板块9年，擅长以消费者视角，构建“衣食住行(汽车)康(医药)乐(传媒和消费电子)购”等大消费领域的能力圈，其管理的多只大消费类型的基金均取得出色业绩。基金定期报告显示，王园园在管基金近1年收益率超越基准1倍以上。截至2021年一季度，富国品质生活.近1年收益率为84.56%，同期业绩比较基准为42.48%；富国消费主题A.近1年收益率为76.12%，同期业绩比较基准为29.39%；富国内需增长.近1年收益率为66.25%，同期业绩比较基准为24.88%。

作为一名“挖票型”选手，王园园不仅钻研个股，而且研究得很有深度。王园园主要以消费研究为边界，寻找消费行业中可持续成长的优质企业。她比较偏向自下而上挖掘具有持续成长能力的个股，坚持寻找可持续成长的投资收益。据业内总结，她的投资方法论大致可以概括为“优选行业，精选个股，集中持股，动态调整”。

市场人士称，基金的发行受市场大环境的影响较大，也反映一定时间内投资者的偏好。“大消费高手”王园园下调新发基金的规模，一方面肯定是考虑到市场因素，另一方面也可能跟基金公司的策略有关。

现象

6月份基金销售逐步回暖

爆款基金再现

实际上，6月，随着股市再度活跃，基金赚钱效应恢复，基金销售市场快速回暖，二季度以来首只百亿爆款权益类基金诞生。新基金认购天数缩短，平均募资规模增加，提前结束募集和比例配售等热销现象也频频上演。

6月9日，多只新基金发布基金合同生效公告，权益类基金发行回暖的势头显现。其中，王成管理的易方达悦夏一年持有混合2天吸金129.25亿元，成为今年二季度以来首只百亿规模的权益类基金。孙鲁闽掌舵的南方宝恒新发规模达到77.67亿元，认购天数为10天。北青报记者获悉，由嘉实基金价值风格投资总监张金涛担纲基金经理的嘉实..优势，5个交易日也达到80亿元的募集规模上限，于近日提前结束募集。

业内人士分析，进入6月份以来，随着市场交投趋于活跃，投资者情绪回暖，也形成了有利于新基金发行的市场环境。

由于部分投资者回避年初以来股票市场的巨大波动，易方达悦夏这种偏债混合基金受到了欢迎。这种回撤小、波动适中、收益不错的偏债混合基金颇具市场吸引力。

所谓偏债混合型基金，即以追求..收益为目标，用债券等固收类资产打底，辅之以少量的股票来增强收益。该类基金攻守兼备，在权益市场差的时候可以以债券防守，在权益市场好的时候又可以配置少量股票反击。

根据招募说明书，易方达悦夏一年持有期混合基金每一份额需要锁定1年，且股票投资比例不高于30%，其中港股通股票不超过股票资产的50%。同时，这只产品投资同业存单的比例不超过基金资产的20%；保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。其业绩比较基准则为“中债新综合指数(财富)收益率×90%+沪深300指数收益率×8%+中证港股通综合指数收益率×2%”。

易方达悦夏一年持有期混合基金还引入了侧袋机制。当基金持有特定资产且存在或潜在大额赎回申请时，根据..限度保护基金份额持有人利益的原则，基金管理人经与基金托管人协商一致，并咨询会计师事务所意见后，可以依照法律法规及基金合同的约定启用侧袋机制。

据了解，春节后诞生的百亿元爆款基金投资类型均为偏债类基金，“固收+”类基金产品更是持续发力。其中于3月4日成立的中信保诚丰裕一年持有基金是一只偏债混合型基金，4月6日成立的易方达悦安一年持有基金为混合债券型二级基金，4月28日成立的招商金融债3个月定开基金则为中长期纯债型基金。

从整体发行情况来看，春节后截至6月3日，公募基金市场已新成立455只公募基金，发行总规模达6150.35亿元，其中，偏债类基金(包括短期纯债型基金、混合债券型二级基金、偏债混合型基金、中长期纯债型基金)共有155只，募集总规模为2152亿元，偏债类基金数量和规模占总体比重均达到34%，远远高于今年年初至春节前约25%左右的比重。受到股市震荡分化叠加低利率、资管新规等因素的影响，以债券打底，配置攻守兼备的“固收+”策略产品异常火爆，成为基金圈“流量”担当，Wind资讯数据显示，2020年年底“固收+”基金规模达到1.31万亿元，较2019年年底实现翻番。

业内人士分析，春节后A股市场波动较大，权益类基金发行遇冷。在这种背景下，一些优质“固收+”基金产品因为持有体验较好，吸引力增强，能够更好满足稳健型投资者的理财需求。

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